总而言之，Broadcom的季度表现相当不错。收入同比下降1％，同比下降4％，但仍高于预期的卖盘。尽管移动/无线仍然疲弱（下降15％/下降10％），并对宽带业绩（上涨4％/上涨2％）和基础设施（上涨35％/上涨1％）构成威胁，但细节处于细节之中。
利润率也好于预期，但取决于移动以外的良好业绩。毛利率较去年上升20个基点，按季下跌40个基点，但较预期好约30个基点。营业收入下降了两位数（同比下降19％，环比下降14％），但比预期好了约14％。这里的问题再次是混合;网络的利润率已经成为例外（约35％），但公司继续亏损其移动/无线业务。
<！毫不奇怪，指导也混合在一起。下一季度收入略有下调，毛利率预期提高，但管理层减少，推动了移动业务的预期。
时间挂在手机上？不难理解为什么Broadcom的管理层拒绝放弃其移动雄心的想法。该公司将自己打造成为一家领先的连接芯片供应商，在基带，处理器和组合芯片方面，数十亿美元的潜力在彩虹之后是非常诱人的。<！但问题在于，
Qualcomm，Inc.
（纳斯达克：QCOM
QCOMQualcomm Inc64。60-1。36％2. 6 ）是高端竞争对手，而低端市场对Broadcom而言是无利可图的。虽然Broadcom收购日本 瑞萨电子 的基带业务（以及设计者）本应推动该公司长期演进（LTE）基带业务，但该公司在本季度减记并削减其LTE展望低于1亿美元。在这个水平上，企业的研发预算不可能达到20％。公牛会争辩说，Broadcom需要推动这些成长的痛苦。他们会认为，Broadcom有唯一可行的4G基带竞争对手，而手机OEM厂商几乎肯定希望至少有两个可行的供应商。英特尔 公司。 （纳斯达克：INTC INTCIntel Corp46。30-0。86％ Created with Highstock 4. 2. 6
）继续旋转车轮（并花费令人难以置信的总和），而圣诞老人以克拉拉为基础的 Marvell 科技集团有限公司 （纳斯达克：MRVL MRVLMarvell科技集团有限公司20。13-0。10％ 用Highstock制作4. 2. 6 ）而台湾 联发科 都对低端的中国4G机会似乎更感兴趣。这些论点很好。基带的机会确实很大，但是要夸大Qualcomm目前还有多少进展，以及在规模水平上停留在游戏中是多么昂贵。如果Broadcom减少连通性（承认高通公司正在获得股份），那么股价可能会上涨，只是在消除那些目前被广泛认为是无果而终的研发支出的基础上。 Broadcom看起来很好 Broadcom可能无法获得足够的荣誉，因为它在以Trident II为首的以太网交换领域处于非常强势的地位。这是一个竞争激烈的市场，与加利福尼亚州圣何塞的 Cavium Inc. （Nasdaq：CAVM CAVMCavium Inc76。16-0.87％ Created with Highstock 4. 2. 6 ）即将组合
LSI公司
（纳斯达克：LSI
LSILife Storage Inc88.53-0.25％ 用Highstock创建4.2.6 <英特尔®凌动™技术有限公司（以下简称“999”）和 （纳斯达克股票代码：AVGO AVGOBroadcom Ltd 265.64-2.48％ 和Marvell都在徘徊。但是，Broadcom已经在一个应该从软件定义网络的增长中受益的业务中占据了相当的市场份额。宽带是Broadcom的另一个优质业务和增长机会。 Broadcom基本上是一家总部位于日内瓦的 STMicroelectronics （纽约证券交易所：STM STMSTMicroelectronics NY Registered 23。40-5。19％ 机顶盒的头枕，以及“智能家居”和超高清电视等领域的主要参与者。至少到2015年，Broadcom应保持移动。如果公司的4G LTE努力在2014年下半年获得推动，那么留在该业务可能更容易。投资者应该寻求长期的收入增长约4％，同样的自由现金流量增长。在这一点上，退出移动可能是一个净利好，虽然宽带仍然有机会成为增长业务。在自由现金流的基础上，Broadcom看起来好像应该接近35美元。该公司的营业利润率通常将支持企业价值收入倍数接近2.75倍或公平值超过40美元。 底线 投资者不仅对移动/无线市场的长期健康状况持怀疑态度，而且对Broadcom在市场上的角色以及追求市场份额的损失意愿表示怀疑。这可能会在短期内限制Broadcom股票的潜力。然而长期来看，这些股票似乎被低估了。披露：撰写本文时，作者拥有Broadcom股份。